投资之路什么阻碍了你赚大钱

各位在做投资时，有没有遇到以下情境：

一只股票涨了20% ，果断卖掉，结果后面继续涨了50% ，遗憾得直拍大腿；

一只股票跌了20% ，却牢牢抓在手中，哪怕继续跌，也不会卖掉止损。

这是为什么？

这就是本篇所要讲述的“前景理论”。

该理论指出：人会根据损失和收益的潜在价值做决策，而不是按照最终结果。

它描述了在面临风险决策过程中人的不同表现：在面对损失时追求风险，面对收益时倾向于风险规避。参照物也会影响人的得失感受，进而影响我们的决策。

前景理论有5条基本结论，每一条都与我们的决策行为密切相关，下面我将展开讲讲，它是如何影响我们投资决策的？

1、确定效应

人们常说：“二鸟在林，不如一鸟在手 ”、“见好就收，落袋为安”，指的就是这个。

在确定的收益和赌一把之间，多数人会选择确定的好处。

看一下这个例子，你有两种选择：

A：一定能赚 30000 元
B：有 80% 可能赚 40000 元，20% 可能什么也得不到。

结果是，大部分人都选择了A。

假如你理性一点便会发现，B的期望收益是32000元，大于A，选B才是正确的选择。

这个实验结果说明：

大多数人处于收益状态时，往往小心翼翼、厌恶风险、见好就收，害怕失去已有的利润。

确定效应说明了，人们倾向于选择一个更加确定的选项，对风险十分厌恶。我们宁愿得到一个更少但有保证的获利，也不愿意冒险赢得更多。

确定效应表现在投资上，投资者有强烈的获利了结倾向，也就是投资者卖出获利股票的意向，是要远远大于卖出亏损股票的意向。

在一只大涨的股票上只吃到鱼头，而不是鱼身投资时，多数人的表现是亏则拖，赚必走。

这在股市上，也叫“卖出效应”。

2、反射效应

当人们在处理损失时，则与确定效应相反：

为了避免更大的损失，人们愿意做一些高风险的行为。

当一个人在面对两种都损失的选择时，会激起他的冒险精神。在确定的损失和赌一把之间，多数人会选择赌一把。

用一句话概括就是：两害相权取其轻。多数人处于亏损状态时，会极不甘心，宁愿承受更大的风险来赌一把。

表现在股市上，就是喜欢将亏钱的股票继续持有下去，死拿。

而且有统计数据证实，投资者持有亏损股票的时间，要远长于持有获利股票。投资者长期持有的股票，多数是不愿意割肉而留下的套牢股票。

3、损失规避

大多数人对损失和获得的敏感程度是不同的，面对损失的痛苦，远远大于面对获得的快乐。

捡到100 元的快乐，难以抵消丢失 100 元所带来的痛苦，这就是人的损失规避的本能。

有一个赌博游戏，投硬币，正面为赢，反面为输。赢了可以获得50000元，输了失去50000元。

假设游戏是绝对公平，输赢的可能性相同，你会选择参与这个赌局吗?

大量实验结果证明，绝大多数人并不愿意玩这个游戏。

出现正反面的概率是相同的，但人们想到可能会输掉50000元，这种不舒服的程度，超过了可能赢来50000元的快乐。

损失规避，在投资领域极为常见。

比如，你手里有若干只股票，这些股票有赚有亏，但你对亏损更加敏感，就更加频繁地为每日的损失而痛苦，失去了理性的判断。最终，你将近期亏损、但值得长期持有股票抛掉，亲手断送掉未来的收益！

4、参照依赖

参考依赖理论告诉我们，多数人对得失的判断，往往根据参照点决定。

人们对结果的评价，是计算结果相对于某参照点的变化而完成的，人们看重的并不是结果，而是看重结果与参照点之间的差额。

有个实验让人们做选择:

A、其他同事一年挣6万元，你挣7万元；

B、其他同事一年挣8万元，你挣9万元。

这个实验，大部分人选择的是前者。

所以，衡量得失的标准不是绝对的，而是和旁人比较出来的。

人生来爱嫉妒和攀比，我们对得与失的判断，是来自跟参照点的比较。

在投资中，最重要的参考点就是成本价，在成本的影响下，人们会时刻关注股票盈利和亏损的比率，这会导致非理性的感受，会对投资决策产生影响。

例如，你的股票已经盈利5% ，你朋友盈利了10% ，你心想一定要超过朋友的10% ，于是一直持有并加仓这个股票，结果股票一直下跌，最终你连5% 的盈利都丢了。

殊不知，你的持有成本，和朋友的持有成本是不一致的，过度地关注参考点，只会让你失去判断市场风险和机会的能力。

为了避免这种不理性，我们要做的是，对则持，错则改，无视账户盈利参考点！

5、迷恋小概率

很多人都买过彩票，赢钱的可能性微乎其微，可还是有人心存侥幸去搏小概率事件。

很多人也买过保险，倒霉的概率非常小，可还是想规避风险。人的这种倾向，就是保险公司经营下去的心理学基础。

很多人看到了成本低、收益大，就趋之若鹜，却忘了概率极小，白白付出成本。

在小概率事件面前，人对风险的态度展现出两极分化，一个人可以是风险喜好者，也可以是风险厌恶者。

刚才提到，在涉及收益时，我们是风险厌恶者；涉及损失时，我们又会成为风险喜好者。

面对小概率事件，风险偏好又会发生离奇的转变，我们认为合适的情况下可以赌一把。

归根结底，人们真正憎恨的是损失，而不是风险！

迷恋小概率事件，在投资过程中常常见到：

比如，你持有一只股票，在高点没有抛出获利了结，然后一路下跌，再也没有起飞的可能，这时明智之举应是尽快抛出该股票。

但是，仍然有不少人相信，这个股票还会再涨回去，而选择继续持有这个跌到谷底的股票。

最后，总结一下：

前景理论指出——在面临获利时，没人愿冒风险；而在面临损失时，人人都成了冒险家。人会根据损失和收益的潜在价值做出决策，在面对得失时的风险偏好是不一致的。

在投资过程中，想要避免做出不理性决策，就不要过度关注外部的噪声和自己账户的情况，而应该基于自己的投资逻辑和价值分析，去做自己的每一个投资决策。

此外，除了学习专业的投资知识，克服自己的认知偏差，这也是投资之路必不可少的修行！