中国人投资常会陷入10个大坑

一、饥饿感

有人总结过去四十年的发财机遇，划分逻辑就是第一波，第二波……

信“康波”的人，精确至年份地执行着“忌破财、宜置业”的投资计划。

我们总是担心错过某一波。

当某一波来临，大家蜂拥而上，孤注一掷。

我们有种挥之不去的饥饿感，即使有钱了也无法抹掉。

在加国做地产经纪的朋友讲她客户的故事：

一位华人老先生住着一栋大House，大冬天舍不得开暖气，在家裹了件大衣。

与之形成鲜明对比的，是她家孩子有次上一位老太太的辅导班，老太太租住在一栋漏水的老房子里，却把花园收拾得生机勃勃。有次还看见她雇人运来一整车的花，种在并不属于她的房子周围。

中国人舍得买贵房子，买豪车，但如这位老太太般“大手笔”买花的，极为罕见。

我们过上好日子的时间并不久，饥饿感从骨子里，影响着我们的投资价值观与策略。

所以，我们总是害怕错过。这就是FOMO：错失恐惧症。

可投资最重要的原则之一就是：要敢于对平庸的机会说不。

更何况，大多数所谓机会也许只是坑。

从“宁可犯错，不要错过”，到“宁可错过，不要大错”，要尽早跨过这道坎。

二、想暴富

世人皆有贪心，连“美元总统”格林斯潘也不能幸免。

格林斯潘被麦道夫骗走了30% 的退休储蓄（他买的基金投给了麦道夫）。他提起这件事时说，当初的回报看起来太舒服了。

麦道夫在中国不会有市场。10% 的年回报率，作为一个骗子你不觉得惭愧吗？

大名鼎鼎的桥水基金，其旗舰产品Pure Alpha在2018年的回报率为14.6% ，超过了市场和大多数同行。30多年来，该基金产生了12% 的平均年回报率。

至少在一两年前，这个数字可能是大多数人看不上的。也许最近会有所变化吧。

战胜市场是非常难的事情，可人们总是跃跃欲试。

但你会明白，要试图击败市场，你的对手是像耶鲁大学基金会这样的机构。

通过投资指数基金，可以击败85% 的投资者（美国的统计数据）。

但是，有多少人愿意选择如此没有想象力的方法？

从平凡到优秀难，保持优秀更难。均值回归犹如地心引力般无处不在。

汤姆·彼得斯的经典之作《追求卓越》里，精心选出了43家最伟大的公司，该书出版后仅两年，其中就有近1/3陷入了财务危机。

大多数卓越者会回归“平均水平”。

暴富不易，连达到市场平均水平都很难。

三、太年轻

十多年前，我们地产公司账上有些资金，财务就顺手做点儿理财，打打新股。

老外股东对此提醒到，打新股有风险啊。

几个中国股东说，打新股怎么会有风险？想打都打不到啊。

现在回头看，真够幼稚的。

改革开放40年，我们都是市场经济的新手，更没有经历过完整的周期。我们中间的绝大多数人，没有经历过真正的经济衰退。

2015年，大量高杠杆的投资者完全不知道风险是什么。

我们心底默认，经济会一直高增长，房价会一直涨下去，股市突破 10000点不是梦。

我们没有美国人的那种经历：在 1929年10月股市崩盘之后，股票投资者用了整整 21年零 3个月的时间，才使自己的收益赶上债券投资者。

美国散户从90% 降到6% ，他们是如何被“消灭”的？

而我们的散户还贡献着80% 的交易额。（此为三年前的数值）

四、忽悠多

看到一位“投资导师”在某书的序言里讲：“要长线投资，不为短期利润所诱惑，您才能真正赚到钱！”

他举自己学生“花”的例子：

1、从2007年4月到2007年10月股市见顶前，她坚持长期操作，股票账户从十几万变成了七十多万。
2、2009年6月，沪指经历了从6124跌到1664的大跌，然后反弹到了3000点。花的账户有1400万，都是股票。
3、2010年3月份，花的账户市值竟然达到了9990万。
4、2010年底的时候，花卖股买房，拥有28套房了。

3年时间从十几万到一个亿，这是长线投资吗？

节奏准确地由股票切换成房子，这不是人是神啊。

作为“投资导师”，该人讲的故事，和他的主张风马牛不相及。

他所传递的投资价值观，真的会害死人。

五、想逆袭

如上面的故事，发大财、大跃进，大逆袭，是我们的财富文化中挥之不去的基调。

别去赌。除了赌场，没有赢家。

别总试图狩猎。试试种下一片田地。

成为“人上人”，你也未必会幸福。

这个世界上最幸福的，其实是幸福的普通人。

六、追ALL IN

《激荡三十年》写李书福说过这么一段话：

“小时候我赌过钱，比方说赢了 1块钱，全放下，变 4块了，全放下，变 8块了，再全放下，变 16块。有些人赢了 1块钱，就收回 5毛，他赢的钱明显比我少得多。但我这种弄法，可能最后一次全没有了，一分也不剩。”

20多年里，他每次都把赚的钱“全放下”，赌到一个行业里：

1、他拍照赚了点钱，一年后就去开了一家照相馆；
2、再多赚了点钱，一年后就去办了一个冰箱配件厂，又赚到钱了；
3、两年后他索性办起了一家名叫北极花的冰箱厂；
4、再到后面的造摩托、造车，收购。

在过去40年的高速发展中，最厉害的人大多来自奋不顾身的ALL IN者。这其中是有原因的：

1、反正大家都穷，没什么可输的；
2、摸着石头过河的时代需要敢冲的人；
3、创业者需要全力以赴。

然而阵亡者更是数不胜数，成功者或许只是幸存者偏差。

普通人不要轻言ALL IN。

腾讯说ALL IN 2B，但其王者荣耀还在日入几个亿。

有人说，你是指下注的时候要讲究策略吗？我有凯利公式呀。

然而凯利公式必须是在期望值为正的时候才有用。

ALL IN的应该是一个人的激情、专注、专业，而非赌上自己的全部资产，押车押房子。

七、信秘方

投资没有秘诀，即使偶尔有，也不可复制，并且迅速会失效。

投资无法预测。没有人能准确地预测周期，即使你看准了某件事情必然发生，时间也未必站在你这一边。

《价值投资：通往理性投资之路》一书中写道：

“我反复研究的一个主题是我们无法预测未来，没有丝毫的证据表明我们可以预测未来……

（我们）研究了分析师的短期分析能力，研究结果很不乐观。24个月的平均预测错误高达94% ，12个月的平均预测错误为45% 。”

时间讨厌你看穿它，投资专家绝大多数是星座专家。

如《财富、战争与智慧》所写：

“有充足的证据表明，所谓的专家只是通过直觉进行预测，他们的成功率低于50% 。‘在预测多种可能的结果时，他们的成功率甚至赶不上那些向股票版面扔飞镖的猴子’。”

该结论基于大数据的统计，包含了294名专家在多年中所进行的82361个预测。

搞笑的是，专家们所犯的大多数错误在于他们依靠直觉与情感启发法做决策，原来即使是“大师”也没有秘方，只是在乱扔飞镖而已。

《专家的政治判断》对此评论道：

“人类的预测往往无效，这是因为他们骨子里是宿命论者，他们讨厌利用概率策略来预测，因为这意味着错误不可避免。”

结果是，那些专家中的幸存者，被视为大师，然后才开始画靶心，总结成功秘方，这些秘方被散户们奉为至宝。

永远不要试图去预测！

八、“炒房教”

中国人算得上是世界上最“信仰”房子永远会涨的人了。

橡树资本的创始人在《周期》一书中提及，阿姆斯特丹市绅士运河区经过 350年房价才上涨 1倍。

房价永远会涨，只是个传说，而非事实。

房子在中国是个极其复杂的话题，买了的人嫌买少了不开心，没买的人更不开心，到底该不该买房？何时买？何地买？房子和学校，是饭桌上的核心话题之二。

除非是有长期不错租金回报的物业，否则房子应该以自住为主，尤其不应该加太大杠杆炒房。

即使从超长线看，房价哪怕是上涨的，但也极有可能在周期性大调整中，杠杆砸死炒房者，熬不到房价继续向上。

中国的炒房者，目前正在经历也许是人生中的第一次大回调，也应该知道了负资产的残酷。

当然，房产仍然可以是个人重要的资产组合之一。

我个人的心得是：

1、在能承担的前提下，尽量让自己和家人住得舒服一些，不必什么钱都要追求最大化回报；

2、适度兼顾居住的使用价值和投资价值，选择成长的城市，去“成功者”们爱去的地方。

九、喜扎堆

韭菜，是一种群居植物。

大家总是扎堆进，挤踏逃。

韭菜总觉得自己可以跟着庄家，割别的韭菜。

韭菜也知道一窝蜂是很愚蠢的事情，但聪明的韭菜认为自己可以提前跑掉。

然而，如果你不能远离疯狂，就没法先逃出去。在狂欢舞会上，音乐结束前没人愿意退场。

南海公司1720年1月21日宣布其债务私有化计划之后不久，股票价格从每股128美元暴涨至每股187美元，进而在一个月内上涨至每股300美元。

人类有史以来数一数二的天才——牛顿，在这个价位上将股票出售，获得7000英镑的合理利润，但股票价格继续上涨。

在股价达到顶峰时，牛顿又忍不住买回了南海公司的股票。他因此被套在了山顶，损失了20000英镑，这笔钱放在今天也是一笔不少的钱。

据说，在牛顿的余生中，只要有人提到南海公司的名字，他就会浑身发抖。

没有独立思考，很难通过投资赚钱。

没有专业能力，很难通过工作赚钱。

十、爱装死

所有投资者都面临着一个可怕而又很容易被低估的敌人：通货膨胀。

通胀的杀人力看似无形，其实残酷：

如果通胀率为3% ——大多数人都认为这是“正常水平”，24年后同样的钱购买力会削弱一半。

如果通胀率为5% ，不到15年，购买力就会减半——而且再过15年后又会减半，变为1/4。

如果更高呢？

在经历过几轮割韭菜后，人们如惊弓之鸟。什么都不保险，干脆装死。

然而你并不能回避现实，活着就会冒一定的风险。

有人很毒舌地说：“穷人”有一种折腾到归零了才舒坦的奇妙心理。

真所谓：宁要确定性的穷，不要不确定的富。

人的一生很漫长，学习也是一件终生大事。

不要因为一个周期的挫折就躺平，智慧往往是跨代际的。

一步好棋，是指能让你有好的下一手，下下一手；

一个好的决策，是让你有更好的下一个选择权。

人生漫漫，不要在局部孤注一掷然后一蹶不振。一城一池的得失，未必会影响你的全局。

暂时搁下，保存实力，重新开始！