有钱富人如何保持持久富足

一、从“用脑袋赚钱”，切换到“用屁股赚钱”

首先，你要省钱，储蓄。

其次，你要努力实现一些“在最差的时候还能给你挣钱”的救命稻草收入。

最好你的投资能够如《原则》作者达里欧所说，构建十几个独立的收入流。

分散投资是唯一的免费午餐，鸡蛋不要放在一个篮子里，这个道理是从严谨的数学公式中推导出来的。

房产投资金额大，流动性差，反而令很多人被动地赚了大钱。因为换成股票，你不敢如此重仓，不敢加杠杆，而且涨一点儿早跑了。

这就是所谓“屁股赚钱比脑袋赚钱多”之一种。

然而，以前靠增值的物业投资，也许会慢慢变成靠物业带来的现金流。

巴菲特数次在给股东的信里提及个人的房产投资，他更看重物业的租金收入。这倒是印证了某种观点：

有钱人不是资产体量越来越大，而是现金流越来越多。

我们一生追求的不是做大做强资产体量，而是做大做强稳定、持续的现金流。

巴菲特说过“5288铁律”：

如果我的114.75美元在1942年，被投资在一个无佣金的标普500指数基金上，所有股息都进行再投资，那么到2019年1月31日，我所持股份的价值（税前）将增至606811美元。

这相当于每1美元赚了5288美元。

《投资的常识》写道：

“若考虑股利的影响，1926年投资的1美元在2017年终值为5599.04美元。若不考虑股利，其终值仅为161.84美元。该结果表明股利对投资终值及收益率的影响是不可忽视的。”

我在此不就收益率、股息和投资终值展开讨论。但值得注意的是：

对于一个长期主义的投资者，如果能够持续加入弹药，不管这弹药来自分红，还是别的什么现金流，会对长期的滚雪球产生巨大影响。

这就是为什么巴菲特强调，对于自己旗下企业的经理只有一个要求，每年源源不断地把现金流送到他那里。更别说他还有“制造现金弹药”的保险公司。

用屁股赚钱，没看上去那么简单。

用屁股赚钱的事情，更需要厉害的脑袋。

即使是将投资决策外包给专业人士，你也要独立做出外包这个决策的决策。

二、诚实是一种“策略”，而非一种美德

芒格说过：我们更多的是因为讲道德而赚到了额外的钱。本杰明·富兰克林的说法适合我们。他没有说诚实是最佳品行，他说那是最佳策略。

这句话有两重含义，一是对外诚实，一是对内诚实。

如芒格所说：你的内心应该有一个罗盘。这样，你就会知道哪些事情是即使完全合法也不能做的。

对内诚实更艰难。因为自己是最容易骗的。

芒格在哈佛大学的演讲上说：处理不好“心理否认”，是致人破产的常见方式。

诺奖得主卡尼曼认为：

“（人们甚至不想投入）最少的精力去设法切实搞清楚他们做错了什么，此事并非偶然，而是因为他们就是不想知道。”

人们喜欢骗自己，也擅长于骗自己。有位教授写过一本论述人们为何容易受骗的学术专著，结果他竟然也是伯纳德·麦道夫庞氏骗局的投资者。

即便不喜欢现实，也要承认现实。

一个人不可能被别人欺骗，他只是通过骗子来自己骗自己。

三、能力圈和舒适圈的黄金交叉点

你的学习也是要基于能力圈的，否则跨界只是个幻觉。

一个最简单的例子，假如你从来没有学过围棋，试一下拼命学一阵子围棋，看看你能够达到什么水平。

走出舒适区，和走出能力圈不是一回事情。

一个人应该在自己的能力舒适区，并不断拓展。

要走出的，是自己的懒惰舒适区。

了解自己的能力局限很有价值。

风险资本家弗雷德·威尔逊认为：“你取胜的唯一途径就是知道自己擅长什么，不擅长什么，并坚持做你擅长的事情。”

查尔斯·D.埃利斯的观点更有趣，他认为：

每个投资者都有一个能力区（你真正擅长的投资领域），和一个舒适区（能让你保持镇定和理智的投资领域）。如果了解自己的优势和劣势，你就能明白自己需要在以上两个区域学习哪些知识。

两者重叠的部分是你的最佳区域，你最该专注的部分，在那里，你拥有所需的技能和情绪，能做到最好。

即使如此，所谓“一个人无法赚到认知范围以外的钱”，这句话也有极强的误导性。

难道那些靠房产增值赚到了人生中大部分财富的人，靠的是自己的认知能力吗？

如果真的是，当初为什么不多买几套？

还有，提倡所谓“不靠运气赚钱”，本质上也许恰恰是追求完全靠运气赚钱。

这个未知的世界充满了不确定性，财富领域几乎是这种随机性的投射。

知道自己的已知与无知的比例，比单纯放大已知更重要。这就是所谓模糊的正确，胜过精确的模糊。

能力和认知，是帮助我们理解不确定性的概率，而非消除不确定性。

四、构建你的“两眼”战略

塔勒布说，牙医比对冲基金经理更富有。

而基金经理的收入是极端两极分化、并且不确定、不可持续的。

所以最好的办法，是做一名牙医，然后在巴菲特年轻的时候买了他的股票。

牙医是阵地，是防守，还能提供源源不断的现金流；

成为一个持续创在价值的机器的股东，能提供睡后收入和指数增长。

这里的个人“两眼”战略，和塔勒布的杠铃策略也有点儿像。

先追求不输，然后去追求赢。

“两眼论”是对差异化价值的一种生动描述。例如：

苹果的两个眼是“完美的硬件+独家操作系统“；
拉斯维加斯的两个眼是“赌场+会展旅游”；
特斯拉的两个眼是“新能源+人工智能”；
......

“两眼”战略大约有如下两个方面的意义：

1、为一个人或者一个机构提供生存的冗余，类似于狡兔三窟；

一个稍微冷僻一点儿的例子，索普玩儿21点，他战胜赌场的方式，除了细微的期望值优势，还需要用凯利公式来决定下注方式。这二点缺一不可。

2、在多维度的不确定世界里，为人或者机构构建独特价值。

市场化的充分竞争，决定了没有差异化的优势不会太长久，也就无法长期地贡献价值和现金流。

财富就是对生存者的奖励，对独特价值的奖励。

五、打造你的核心能力

一个人不需要用反弹来证明自己，但是一个人必须有自己的核心竞争力。

科斯定律的一个重要含义是，一项有价值的资源，不管从一开始它的产权归谁，最后这项资源都会流动到能最大化利用其价值的人手里去。

保护财富的最好方式，是让自己配得上这财富。

六、修筑你的个人安全边际

安全边际的概念是格雷厄姆的箴言，它永远不会过时。

本杰明·格雷厄姆在《聪明的投资者》中说：

若要将稳健投资的秘诀精炼成几个字，我们可以大胆地将“安全边际”这个座右铭作为答案。

什么是安全边际？

本杰明·格雷厄姆将“安全边际”定义为“价格和预示的或经过评估的（内在）价值之间有利的差额”。内在价值是未来现金流的现值。安全边际反映了内在价值和当前市场价格之间的差距。

打比方说，如果你要建一座能过10吨货车的桥，这个桥的载重量最好是20吨甚至更高。

格雷厄姆说安全边际的目的非常简单：“实质上，安全边际的功能使得准确预估未来成为多余。”

塞思·卡拉曼将格雷厄姆价值投资体系简单描述为：在安全边际许可的低价时买进，然后等待。

是否意味着要极端保守呢？并非如此，这是一种财富洞见，综合了这个世界的基本智慧。

不仅是财富，你个人也要有非常厚的安全边际。

此外，别拼得太凶，要有一些冗余。7-8分也许比9.5分更好。

守住现金，就是守住某种选择权。

如巴菲特所说：现金是一种看涨期权。

多读些“无用”的书，也试着去做些“无用”的事情。

七、正面应用“黑天鹅”

在不确定性的世界，概率思考是一种基本能力。是否意味着要极端保守呢？并非如此，这是一种财富洞见，综合了这个世界的基本智慧。

投资是一种运用概率的活动，所以其他概率博弈的经验可能会对投资有所助益。

哈佛大学教授理查德·泽克豪泽是一位桥牌高手，他说道：

桥牌需要在近乎不可知的情况下，不断地评估可能性，一局之内，选手需要做数百次决断，还要常常权衡可能的得与失。
但好的决定也可能会造成坏的结果，这既包括自己的决定，也包括搭档的决定，选手对此必须一直保持心平气和。
如果想在一个不可知的世界里进行明智的投资，这种坦然接受的能力就是必不可少的。

很多人因为极小概率的“黑天鹅”爆掉，但也有人可以正向利用黑天鹅赚钱。

据说当时塔勒布管理的对冲基金 Empirica，从“ 9· 11”恐怖袭击事件之后的市场大跌中，获得了丰厚的收益。以下来自一本书的序言：

塔勒布坦言自己事先并不知道任何黑天鹅事件的消息，他只是认为市场对重大系统性风险的估计严重不足，导致深度价外的看跌期权价格被严重低估。

因此，他提前布局，在通用汽车股价还在 30美元左右交易时，买下了以每股 5美元抛出该股的看跌期权，事后证明这次投资极富远见。

塔勒布对风险有一种根植于内心深处的切肤之痛，他说：“对于我的大多数美国同学来说，风险就是一种对自己不利的概率分布。而我从小在战火纷飞的黎巴嫩长大，风险对于我来说意味着在每天吃晚饭的时候，我不知道白天和我一起踢球的小伙伴还能活下来几个人。”

记住，不管多么沮丧，也别失去播种的希望！

八、从“头牌”到“妈咪”

有篇文章写一位著名的对冲基金经理，厉害了一辈子，最后还是挂掉了。

为什么水平又高，又有实战经验，对风险也有极深的理解，还是会爆掉呢？

除了“均值回归”，还因为对冲基金经理是一种类似于选美和拳击的职业。

拳击手的宿命就是被击倒。

所以，想脱离角斗士的命运，必须实现从“头牌”到“妈咪”转换。

例如，老而弥坚的“赌徒”索罗斯，他换麾下的基金经理如换衣服。

投资天才斯文森的成功，除了科学的投资战略，也有他挑选基金人才的眼光。

2003年哈佛经济学家JoshLerner的研究表明：耶鲁捐赠基金在过去五年中一大半的优异表现都得归功于所挑选的基金人才。

人生如赌场，你要过成“赌场”，而不是当个“赌徒”。哪怕你很厉害，也有失手的一天。

成功的企业，某种意义上都是开设了一个赌场，而非拼命做选美或拳击冠军。

成为赌场的本质是什么？

1、你能够设置游戏规则，设定游戏的赔率，概括而言就是掌握了概率权；

2、你能够吸引大量的人来玩儿这场游戏。主要的方法是“允许”某些参与者暴富，令他们成为成功典范；

3、然而，根据大数定律，不管有多少赌场幸运儿，不管头奖有多么惊人，赌场依然是稳稳的赢家。

当然，这是传统意义上的赌场。

更好的赌场是，赌场本身并非单纯利用概率剥削参与者，还能够带着赌徒一起参与新的价值创造中。

例如，电商平台崛起之初，就类似于这种逻辑：

1、既有科技创新带来的生产力的提升；

2、又有赌场式的中奖者故事作为财富诱惑。

大数定律告诉我们，我们不仅要有正期望值，还需要大量的重复。

所以，成功者的坚持，长期主义的努力，价值创造的重复，很重要的一点是令“大数定律”变得有效。

九、制定你的长期路线图

你需要长期而伟大的路线图。

在投资方面，时间就是阿基米德的杠杆。

这不是一个简单的复利计算，而是不确定世界的一连串起起伏伏的乘法。

事物的本质必须是简单的，否则可能就不接近本质，例如DNA；

事物的构成必须是复杂的，否则就可能不是鲜活的，例如生命。

投资的时间长度，衡量和判断投资结果的时间段，对于任何一项投资都至关重要，因为它是制定正确资产组合的关键。

假如财富本质上犹如生命，是一个生长的过程，那么其作为复杂系统，更像是耕耘田地，种下森林。

十、实现人生的持久性知足

有些人喜欢赌博，并非是爱上发财，而是爱上了赌场。

财富如海水，越喝越渴。

贪婪会养成一种自毁型人格。

比较是万恶之源。因为你的头上永远有比你更富有的人。

放低期望值，能实现财富的平均回报已经很好了。

据说：人很少因为通胀而破产，大多是因为跑赢通胀而破产。

人生的持久性知足，往往是与财富无关的。

大学毕业的时候，在给同学的留言本上，关于“职业理想”这一栏，我写道：

有钱去做与钱无关的事情。

惟有“与钱无关的事情”，方能实现人生的持久性知足。

而适当且牢靠的财富，可以保护“与钱无关的事情”。

要实现以上理想，一个人一生只用富一次足矣！